财报发布后，爱奇艺创始人、CEO龚宇以及CFO王晓东等公司管理层召开电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。
以下即为本次电话会议分析师问答环节主要内容：
从趋势上看，用户会购买一个以上不同视频平台的会员服务，我们看到这种趋势还是很明显的。所以，未来总的会员数会继续快速增加，而且随着每家网站原创内容比例的增加，原创内容基本上都是独家的，那么用户购买多家视频平台会员服务的可能性会进一步增加。所以，对爱奇艺来说，要进一步加大原创内容的比例。
至于原创内容的货币化能力，肯定要比采购内容强很多，对于广告业务来讲，由于现在会员数的不断增加，贴片广告投放送达的用户会越来越少，植入型的广告和中间插播型的广告让会员也可以看到，原创内容在初期策划和制作过程中，可以把广告主的营销目的转化为内容创意并植入进去，所以它在广告方面的货币化能力更强。
另外，在播出方式上，货币化能力也会变强。举例说，现在的原创网剧分成三个窗口期播放，第一个窗口期是给会员看，第二个窗口期是给免费用户看，第三个窗口期再恢复到给付费会员看。这种三个窗口期的播放方式，肯定会促进会员收入和广告收入的整体增长。与此同时，由于我们拥有原创内容的所有版权，我们可以以合适的方式截成短视频，短视频不仅可以在信息流服务中得到体现，也可以增加信息流的流量和广告库存，增加信息流广告的收入。
至于第三个问题有关视频行业整体竞争状况，现在的市场主要由三家公司组成，我们认为这个市场未来不是一家独大，或是所谓的寡头垄断，而是三家公司共存的情况会长期持续地存在下来。这个市场就像美国的电视市场一样，有多家电视网络公司，每家公司的内容差异化很大，他们发布的内容是各自公司原创的，那么中国网络视频市场的大部分内容还是采购的，所以相同内容的比例比较高。
而且，在采购会过程中，大家会形成竞价，内容成本也比较高。不过，随着原创内容比例的增加，用户可以看到自己喜欢看的内容，而且也是各自网站上的独家内容。这样一来，各家网站之间都有各自的发展方向，各家网站之间采购内容的竞争会缓解，这是第一点。其次，原创节目比例增加，会缓解这种竞争，让用户有多个选择。
第二点，过去一段时间，市场在高速增长，无论从流量端还是收入端，各家公司都获得了很大的市场份额，所以不会再投入大量资金和大量资源去争夺市场份额。但是，随着网络视频行业增长放缓，各家公司以后会更加注重投资效率问题，注重自己的优势发展问题，所以我们预计这种广泛性的竞争趋势会降低，这是很重要的一点。
第三点，现在网络视频行业的商业模式主要是品牌广告和会员收入，在整个行业再往下发展的过程中，随着市场逐渐成熟以及各家网站发展方向的逐渐明确，未来的业务重心可能会有更多的差异化，不再是三家公司几乎是一样的商业模式。未来，这种差异化也会将竞争激烈程度降低。
华兴资本分析师艾拉·纪（Ella Ji）：我想就上个问题请教一下龚宇博士，您觉得增加自制内容会赚到一个比较有意义的比重，请问这大概会是多长时间的一个过程？另外，我还想问一个有关内容成本的问题，管理层对今年剩余几个季度在内容支出时间点上的看法，因为第一季度由于季节性因素，可能在内容支出上更大一些。那么你们能否谈一谈在不同内容上的大体支出比例，比如在综艺和电视剧支出的大体比例，以及在独家内容和外采内容的支出比例。
龚宇：我先来回答第一个问题。我们认为原创内容比例占三分之一的时候，是一个比较满意的比例。然后从流量比例来看，原创内容的比例占20%-25%时候，我们觉得是一个合理的比例。至于时间，我认为还需要三到五年，这是一个中长期的工作。
美银美林分析师梁伟亮（Eddie Leung）：管理层能否谈一谈短视频对长视频行业影响的看法，尤其是长期影响的看法？
龚宇：以前长视频主要是从电视和线下的娱乐内容，获取更多的观看时间，但在过去两年，短视频也跟我们一样，尝试在电视和其他的娱乐方式获得更多的时间，所以，对长视频来说，这并不是一件好事。但对于爱奇艺来说，由于我们定位于娱乐行业，所以不管是娱乐行业的短视频还是长视频，我们都要做。纳豆是我们最近推出的一个短视频应用，我们的社交产品泡泡也是，同时我们还在孵化其他的短视频产品，同样是去获取这些用户的时长。
花旗银行分析师艾丽西亚·雅普（Alicia Yap）：我的问题关于付费用户。在二月份，爱奇艺实现了不错的增长，尤其是第二季度会员人数出现增长，我们开展了一些促销活动，比如说“买一送一”，也就是买一年的会员送一年，请问用户对这种促销活动反馈如何？另外，这会不会对今年公司的ARPU值趋势带来一些不利影响？
龚宇：我来补充一点，这么多年在吸引新增用户的促销办法上，爱奇艺做了很多尝试，想通过了解用户消费心理获得新增用户最好的方式，比如说第一月免费，第二个月开始收费；比如第一个月交1块钱或1分钱，第二个月开始收费。比如说第一个月交6块钱，第二个月恢复正常。但这些都是测试，从我们的数据库中挑选出一小部分用户去做实验，这些年我们一直在做这样的实验，这种实验分在不同的终端和不同的区域，针对不同用户画像的人群，我们不是去最大比例的去做这件事，不是拿很高比例的用户去做这件事，我们一直在找规律，我估计您碰到的可能是这种测试。
王晓东：我们之前也说过，信息流广告去年占爱奇艺总广告收入的比例超过10%，我认为今年占比肯定会更高，因为信息流广告增长更快，至少会超过50%，当然具体情况还要取决于许多因素。
龚宇：说到内容方面，你刚才其实提到了两类内容，一类像纪录片这样的内容，我们跟BBC也签订了合作协议，目前仍然处在合作期，通过数据测试，这是投入产出比非常差的一类内容。所以，我们会继续做测试，但目前还没有明确的计划加大在这类内容上的投入；第二个是体育内容，此类内容最大的问题是版权费更高，而且没有原创，因为我们不可能自己做一个赛事。
我们也做了高尔夫、网球和个别项目的测试，效果跟Netflix是一样的，看法也完全一致的，也是投资回报效率很低，所以我们会继续在个别项目上做尝试，但目前没有计划在这方面展开大规模投入。我再补充一点，这两类内容不仅投资回报差，而且广告收入很低，吸引用户的能力也很弱，
瑞银分析师许明（Ming Xu）：那我能不能这样理解，爱奇艺未来一段时间的投入仍将集中在网剧和综艺节目上？
另外，在变现效率上，爱奇艺在引入会员模式以后，变现效率有大幅提升，但从长期来看，变现效率可能还有10倍的提升空间，以弥补价格长期提升带来的压力。第二个问题与监管环境有关。考虑到今年网络内容环境监管越来越严格，这会对爱奇艺在原创剧和采购剧方面带来什么样的影响？比如说去年《中国有嘻哈》曾有很出彩的表现，我不知道这种非主流文化的娱乐内容今年会不会受一些影响。
龚宇：我先来回答第一个问题，我们先要将两个概念区分开，第一个概念是采购价格，第二个概念是制作成本。如果是原创的制作成本，那么据我了解，现在中国最好的剧也没有超过人民币700-800万元一集的，这是制作成本，这是最好的制作加最好的一线演员和一线导演。至于美剧制作标准，免费电视台播出的剧每集制作成本在300万-400万美元之间，更好的一些电视台，美剧制作成本大多集中在600万-800万美元之间，您刚才提到的人民币1000万元以上是采购价格，特别是中国的环境下，这么高的价格是多家网站竞价导致的结果，并不是制作成本。
正因为如此，我们会投入更大的力量去做原创剧，原创的好处就是从一个创意、一个小说或是一个剧本开始，中间持续时间很长，各家之间的竞争不像采购那么激烈，所以做到百万的可能性会减弱很多。所以原创会抑制住这种空间，当然，从货币化能力的角度讲，在短期内不可能出现10倍的增长，但是我们希望原创内容比例增加以后，成本增加的速度会得到控制，而且原创内容的货币化能力比采购内容更强，所以我们希望向两个方向共同努力，以获得更大的回报。
关于第二个问题即政府监管，当前政府监管力度确实越来越大，但是对爱奇艺这样的长视频应用来讲，这种监管已经超过了十年时间，相对于新闻类、短视频类和社交类的应用，我们现在的变化要小一些，那些应用面临的监管以前相对于我们长视频来说要相对松一些，所以现在的监管对我们有影响，但影响的程度会小一些。
再举个例子，去年的《中国有嘻哈》到了今年，从嘻哈文化角度讲，可能会受到一定的限制，但是说唱也就是rap这种表现形式，并没有得到约束，所以我们给这台节目取名为《中国新说唱》，英文名称仍然不变，还是《The Rap of China》，所以政府监管的影响会很有限。(扬帆)
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